黑色昨日黑色商品走势分化,铁矿延续强势,焦钢震荡运行;夜盘成材反攻,煤焦仍弱势。现货上，螺卷现货有涨；进口矿价升,普指稳；焦炭提涨,焦煤稳。成材方面，“唐尔街”再传二三季度错峰生产消息，预期利多；冬储成本高于预期,商家仍谨慎；本周开始下游工地停工将增加,需求季节性停滞;产量回落和低库存下的贴水修复支撑期货强于现货逻辑,昨日数据显示基建增速延续回升，地产新开工高位稳，利多消息积聚下盘面仍有上行动能。铁矿方面，近期澳巴发货量环比明显减少，力拓近期因罗布河产品仓库及沃尔科特港火灾影响发运或将维持低位，发运淡季叠加事故影响供给端收缩；需求看疏港量上升,钢厂冬储补库推涨矿价，但从库存水平看已近尾声，高基差支持盘面偏强运行。焦炭方面，产能利用率回升，但高炉复产提振需求,焦企库存回落；需求看贸易商补货意愿有增港库升,但钢厂库存偏高按需采购，现货提涨。库存结构及高开工率仍是抑制焦价的主要因素。焦煤方面，蒙煤通关低位有增,澳煤报关回升;内煤方面山东煤矿安全论暂结束，煤矿逐步复产，陕西仍受安检影响，供给偏紧但边际有升；需求方面下游钢焦企业库存偏高，加之焦企面临亏损原料采购减缓,煤矿库存累积；供需两弱下震荡为主。钢矿逢低做多；多焦炭空焦煤,多卷空螺及螺纹多05空10、铁矿多05空09套利继续持有。

近期，“耐心资本”一词因频繁被高层提及而成为坊间热议焦点：一方面是陆家嘴金融论坛上，发声的部委领导提到“支持培育壮大投向科技创新企业的耐心资本”；另一方面是近期的高层会议在部署因地制宜发展新质生产力时提出：要积极发展风险投资，壮大耐心资本。

那么，“耐心资本”与长期高调热议的“价值投资”是否可以混为一谈呢？两者在理念和出发点上并不矛盾，或许可以将其看作价值投资的2.0进化版本。如果按照知名价值投资者霍华德·马克思的最新阐述(价值投资角度看)，“与追求短期利益的投机者不同，耐心资本或者持有耐心资本的投资者更加注重资产基本面及其长期发展潜力”。

反映到二级市场的内外层面，不少有识之士大声疾呼，当前我国资本市场上仍然缺乏有耐心的长期机构投资者。实际上，相比二级市场终日高抛低吸的交易者，头顶耐心资本标签的机构投资者更有希望揽获“十倍股”。他们追求长期收益，通常涉及对初创企业、基础设施项目或是需要较长时间才能产生效益的项目的投资。这样的投资是“一石二鸟”，既有利于短期的稳经济、稳就业，又有利于长期的高质量发展。

那耐心资本究竟应该以多久为期呢？这同样是一个仁者见仁、智能见智的答案。不过，不同于价值投资拥趸认为对于好股票应该永续投资的观点，当前多数对于耐心资本的看法基本以十年为限。

从这一角度回看，5年前科创板的呱呱坠地，恰好无形成为A股耐心资本机构投资者们的试验田。而科创板也在这样的氛围中快步前行。5年来，科创板共迎接572家公司上市，累计融资超过1万亿元人民币。2023年科创板公司投入研发投入占比12.2%，是A股公司平均3倍以上。它也在推动资本、产业、技术、人才的融合，助力科创企业做大做强等方面彰显积极作用。

当下的A股市场，需要更多的耐心资本入场。它们需要对中国股市的未来充满信心，在当下保持耐心，不受市场短期波动的干扰，陪伴优质企业“长跑”。

正如投资大师查理·芒格所言，时间是好企业的朋友。若持有核心资产，随着稳定市场力量增加，以及时间的积累，未来上市公司真正的内在价值也会慢慢显示出来。

以耐心增强信心融资融券股票，再以信心增加耐心，这种良性循环将进一步激发中国股票市场的生机与活力。